El viaje monetario de Milei continúa, según The Economist
Después del anuncio del Banco Central (BCRA) sobre el nuevo esquema de bandas cambiarias, el diario británico The Economist calificó la iniciativa del presidente Javier Milei como un “cambio crucial”. Este nuevo enfoque busca que el peso argentino flote con mayor libertad en el mercado.
Hasta ahora, el peso se había movido dentro de una banda con límites que se ampliaban un 1% mensual. Con las nuevas medidas, esta ampliación se ajustará al ritmo de la inflación, que actualmente es del 2,5% al mes. Esto podría hacer que el peso, que muchos consideran sobrevaluado, se debilite más rápidamente y, a su vez, contribuir al plan del gobierno para acumular unos 10.000 millones de dólares en reservas extranjeras el próximo año.
The Economist menciona que, con estas acciones, el gobierno estaría abordando “la mayor debilidad del programa de reformas liberalizadoras de Milei”. La intención es encontrar un balance que frene el impacto negativo en las exportaciones, impulse las importaciones y facilite la acumulación de reservas.
La columna detalla que el gobierno llevaba tiempo tratando de mantener el peso fuerte, lo cual, si bien ayudó a reducir la inflación, también generó desafíos económicos. Con las elecciones de medio término a la vista, muchos empezaron a vender pesos, lo que llevó al BCRA a vender miles de millones de dólares para mantener el tipo de cambio. En este contexto, llegó la asistencia del Tesoro de Estados Unidos, que detuvo el pánico inicial de inversores y permitió a Milei avanzar en su mandato.
Tras este apoyo, el peso se debilitó y los mercados reaccionaron positivamente, con aumentos en acciones argentinas y bonos en dólares. Esto sugiere que el gobierno podría estar preparado para solicitar préstamos en los mercados internacionales en un futuro cercano.
El futuro del nuevo esquema de bandas cambiarias
La ampliación de las bandas presenta el riesgo de un leve aumento en la inflación. Sin embargo, este tema se vuelve menos problemático para el gobierno, ya que las elecciones ya han pasado. Aún así, el artículo aclara que “esto está lejos de ser una flotación total”.
Se argumenta que, aunque se permitirá un debilitamiento gradual del peso, este seguiría estando sobrevaluado. Además, las futuras compras de reservas extranjeras podrían verse limitadas por la tasa de crecimiento económico y las condiciones del mercado de divisas.
Por último, el BCRA aún no ha presentado un programa claro para controlar la inflación a través de los tipos de interés. El camino monetario de Milei parece tener mucho por delante.